Të ardhurat e Nvidia-s e mbajnë festën e inteligjencës artificiale të ndezur

Nvidia hyri në fitime duke mbajtur peshën e një paniku njëmujor të inteligjencës artificiale dhe doli me një tremujor prej 57 miliardë dollarësh që e bëri të gjithë shitjen të dukej si një tmerr në skenë. Vetëm biznesi i qendrave të të dhënave u rrit në një motor prej 51 miliardë dollarësh, lloji i forcës gravitacionale që riorganizon pjesën tjetër të sektorit rreth tij.

Tregut nuk i duhej shumë kohë për t’u rikalibruar: Aksionet u rritën deri në 6.4% në tregtimin pas orarit të punës. Shkrimi dukej si një kujtesë se kufizimi më i madh në inteligjencën artificiale mbetet furnizimi, jo ndjenja, dhe tregtarët reaguan në mënyrën që bëjnë zakonisht kur një ide i mbijeton kontaktit me realitetin. Dan Ives i Wedbush e quajti atë një moment “shampanje” për një arsye; ekranet u anuan jeshile sapo numrat u shfaqën.

Wall Street ishte përgatitur për diçka të mirë, por jo domosdoshmërisht diçka kaq të zhurmshme. Analistët prisnin rreth 55.4 miliardë dollarë të ardhura dhe 1.26 dollarë për aksion fitime. Në vend të kësaj, Nvidia kaloi të dy nivelet pa thyer kadencën. Të ardhurat arritën në 57 miliardë dollarë (62% më shumë se një vit më parë dhe 22% nga tremujori i mëparshëm), fitimet zbritën në 1.30 dollarë për aksion dhe shkalla e rritjes e shtyu të gjithë bisedën përsëri drejt shkallës në vend të ngopjes. Edhe marzhet – 73.4% në bazë të GAAP – mbetën në vend, një sinjal i vogël por kritik për një kompani që u rrit kaq shpejt.

Por ndoshta shenja më e madhe për Wall Street erdhi nga perspektiva. Nvidia u tha investitorëve të prisnin 65 miliardë dollarë të ardhura tremujorin e ardhshëm, një shifër që kaloi shumë përtej intervalit prej 61.7 miliardë dollarësh të Wall Street dhe u shfaq si një deklaratë. Nëse kërkesa do të binte, Nvidia nuk do të anohej në tremujor me objektiva të kësaj madhësie ose pritje të marzhit bruto që po afronin drejt 75% në bazë jo-GAAP.

Ritmi dhe udhëzimet në fakt vendosën një bazë të re për atë se si duket kërkesa “normale” në këtë fazë të ciklit. Dhe pjesa tjetër e shkrimit vizatoi të njëjtën formë.

Kërkesa për çipat e serisë Blackwell të Nvidia-së ka qenë përpara furnizimit të disponueshëm për muaj të tërë, dhe njoftimet e hershme nga thirrja sugjeruan se ritmi nuk është ngadalësuar. Ofruesit e cloud-it kanë rezervuar kapacitet në të gjithë kompjuterikën dhe rrjetëzimin për të ecur përpara rritjes së shpejtësisë së Rubin vitin e ardhshëm, duke e shndërruar vetë rrugën e përmirësimit në një katalizator. CEO i Nvidia-së, Jensen Huang, tha në njoftimin e të ardhurave se “shitjet e Blackwell janë jashtë grafikëve dhe GPU-të cloud janë shitur të gjitha”.

Kompjuterizimi dhe rrjetëzimi brenda segmentit të qendrave të të dhënave u shndërruan në një shtyllë prej 51 miliardë dollarësh, me vetëm rrjetëzimin që u rrit me më shumë se 160% nga viti në vit, ndërsa hipershkallëzuesit vazhduan të bashkonin grupe gjithnjë e më të mëdha të inteligjencës artificiale. Inventari u rrit në 19.8 miliardë dollarë sepse Nvidia po rezervon furnizimin aq shpejt sa prodhuesit mund ta prodhojnë atë. Edhe marrëveshjet e shërbimit cloud – ku Nvidia në fakt e jep me qira harduerin e saj përmes partnerëve – u dyfishuan në 26 miliardë dollarë, një shenjë se klientët janë të gatshëm të bllokojnë kapacitetin përpara se vala tjetër e trajnimit të modeleve të mbushë radhën. Pavarësisht të gjitha shqetësimeve rreth një ftohjeje të inteligjencës artificiale, lajmet për shpenzimet nga hipershkallëzuesit tregonin në drejtim të kundërt.

Duke u nisur nga fitimet e Nvidia-s, disa investitorë ishin të shqetësuar. Fondet e mëdha si SoftBank dhe Peter Thiel ulën aksionet e tyre më parë këtë muaj, dhe disa analistë e përshkruan rezultatin e Nvidia-s si një nga testet kryesore nëse bumi i inteligjencës artificiale është ende në ajër.

Wedbush e quajti atë një udhëzues “të habitshëm” që rishkruan ndjenjën e investitorëve; leximi i hershëm i firmës mbi thirrjen tregoi tone të forta rreth kërkesës së Blackwell dhe rritjes së çmimit të Rubin, ndoshta mjaftueshëm për të qetësuar ata që mendonin se inteligjenca artificiale ishte tashmë në luhatje.

Kina ende qëndron në sfond si mungesa e vetme e dukshme. Nvidia është ende e bllokuar nga dërgimi i pjesëve të saj të nivelit më të lartë në kontinent, dhe tremujori nuk pasqyron asnjë nga këto kërkesa. Çdo shkrirje në negociatat tregtare që pritet vitin e ardhshëm mund të rihapë një rrjedhë të konsiderueshme të ardhurash, që do të thotë se Nvidia po shkon drejt 65 miliardë dollarëve pa një nga tregjet e saj historikisht të rëndësishme në përzierje.

Kufizimet fizike në rritje tërhoqën po aq shumë vëmendje. Mungesa e energjisë, kufizimet e tokës dhe bllokimet në rrjet kanë qenë shqetësimi i vazhdueshëm për hipershkallëzuesit, dhe analistët i kanë treguar këto pika penguese si guvernatori i radhës i shpenzimeve të inteligjencës artificiale. Nvidia nuk e hodhi poshtë çështjen, por shkalla e tremujorit tregoi se çfarë ndodh kur klientët anojnë gjithsesi nga ndërtimi.

Inventari u rrit sepse kompania po siguron furnizimin muajt në vijim, dhe angazhimet afatgjata në cloud u dyfishuan sepse klientët duan akses të garantuar përpara se vala tjetër e trajnimit të modelit të mbushë sistemin. I gjithë konfigurimi mbante ndjesinë e një tregu që shtynte kundër infrastrukturës në vend të kërkesës.