Memoja e Nvidia-s “Unë nuk jam Enron” i ka bërë njerëzit të bëjnë shumë pyetje që janë tashmë të përgjigjura nga vetë memoja

Në rregull. Pra, gjatë fundjavës, një postim i çuditshëm në Substack nga ai që duket të jetë një drejtor ekzekutiv i një kompanie për zhvendosjen e kafshëve shtëpiake u bë shumë viral. Ky postim i cili, për të qenë i qartë, është i pakuptimtë pretendon se Nvidia është e përfshirë në atë që “mund të bëhet mashtrimi më i madh kontabël në historinë e teknologjisë”. Ky është një “mund” që mbart barrë, në kuptimin që nuk ka asnjë arsye të besueshme për të besuar se Nvidia është e përfshirë në mashtrim fare.

Me sa duket, kjo e trembi Nvidia-n, e cila – siç u raportua për herë të parë nga Barron’s – u ka dërguar një shënim analistëve duke sqaruar se në fakt nuk është Enron. Ky shënim, të cilin Shkence.info e ka parë, trajton akuzat specifike në atë Substack, si dhe pretendimet nga shitësi i famshëm i shkurtër Michael Burry se kontabiliteti i Nvidia-së për kompensimin e bazuar në aksione nuk kishte kuptim. (Sipas Nvidia-së, Burry duket se ka shtuar gabimisht taksat mbi njësitë e kufizuara të aksioneve për të marrë shifrat e tij.)

Tani, natyrisht, kjo më tërhoqi vëmendjen sepse kohët e fundit kam përdorur Enron si një analogji për atë që Nvidia po bën me kompanitë neocloud që financon:

“Nuk ka neocloud që ekziston pa [CEO-n e Nvidia] Jensen [Huang]”, thotë Saari. Kjo i bën neocloud-ët, në fakt, zgjatime të Nvidia-s, thotë ai. Dhe asnjëri prej tyre nuk fiton para, kështu që për t’u zgjeruar, duhet të marrë borxhe.

Nëse i shohim këto si, metaforikisht, mjete për qëllime të veçanta të Nvidia-s, atëherë nuk ka shumë rëndësi nëse kompanitë janë të mira apo do të mbijetojnë në planin afatgjatë. Detyra e tyre është të rrisin shitjet e Nvidia-s. Edhe OpenAI, gjithashtu një investim i Nvidia-s, bie në këtë kategori – sepse ndërtimi masiv i qendrës së të dhënave që OpenAI dëshiron që qeveria të mbështesë, sigurisht që përfshin një sasi të madhe çipash Nvidia.

Nëse jeni mjaftueshëm i rritur ose keni një lloj prirjeje të caktuar, mund të jeni duke menduar: Prit një minutë, a nuk po e përshkruan Enron-in? Dhe, në një farë mënyre, po! E gjithë kjo e Enron-it ishte një kompani me qëllime të veçanta me vlerësime jashtëzakonisht spekulative që përdoreshin për të marrë borxhe, vëren Luria. Por Enron gënjeu për atë që po bënte, dhe kjo është mashtrim dhe e paligjshme. (Ai gjithashtu u përfshi në gjëra të tjera të paligjshme.) Marrëdhënia e Nvidia-s me CoreWeave po ndodh në sy të të gjithëve. Kështu janë edhe të gjitha marrëdhëniet me kompanitë e tjera neocloud. Duket si versioni i kompanisë teknologjike i GameStop.

Nuk është sjellje e mirë dhe as sjellje e shëndetshme, thotë Luria. Por është e ligjshme. Çdo investitor mund ta shohë këtë. Shumë thjesht po zgjedhin të mos e shohin.

Meqenëse Nvidia ka sqaruar, do të doja të shtoja një sqarim timin: Problemi është se sjellja e Nvidia është krejtësisht e ligjshme. Në shënimin e saj, Nvidia thotë se nuk përdor entitete me qëllim të veçantë për të fshehur borxhin dhe për të rritur të ardhurat. Kjo është e vërtetë! Çdo neocloud në të cilin Nvidia ka investuar është kompania e vet. Çdo borxh që këto kompani mund të kenë është në bilancet e tyre. Nuk është borxh i Nvidia-s. Kjo është një nga arsyet pse neocloud-et janë kaq të përshtatshëm për Nvidia-n – siç vetë kompania i informon analistët, Nvidia nuk i kontrollon këto kompani dhe as nuk u siguron financim. Ata janë thjesht mëkatarë shumë të dobishëm. Në rastin e CoreWeave, Nvidia po e mbështet atë duke investuar në kompani, duke përfshirë edhe për t’u siguruar që IPO-ja e saj të ketë ndodhur vërtet, dhe duke shërbyer si klient.

Drejtori ekzekutiv i CoreWeave madje është mburrur për marrëdhënien e ngushtë , duke thënë: “Nuk kam turp të kontaktoj” Huang-un.

Personalisht, mendoj se akuzimi i Nvidia-s për mashtrim kontabël është në fakt heqje vëmendjeje nga dikush. Nuk ka nevojë të kryejë mashtrime për të pasur një marrëveshje shumë të rehatshme me një rrjet të tërë kompanish që i shtojnë fitimet dhe mund të jenë duke fryrë një flluskë inteligjence artificiale – të gjitha këto ndërkohë që drejtuesit e saj shesin aksione për të fiksuar statusin e tyre si milionerë dhe miliarderë. Në fakt, Nvidia ka krijuar shtatë miliarderë të rinj!

Nëse dhe kur flluska e inteligjencës artificiale të shpërthejë, gjithçka që e ka fryrë atë do të ketë qenë e dukshme gjatë gjithë kohës. (Kjo është shumë në përputhje me kohën, apo jo?) Në fund të fundit, unë e raportova historinë time të CoreWeave nga dosjet publike të kompanisë, duke ndjekur nga afër seksionin e saj “Faktorët e Rrezikut”. Nëse flluska e inteligjencës artificiale shpërthen, çdo gjë që përshpejton rritjen e Nvidia-s ka të ngjarë të përshpejtojë humbjet e saj; për shembull, do të duhet të ulë investimet e saj në kompanitë që mbështeti. Nëse këto kompani falimentojnë, kjo do të thotë një mbipopullim i çipave Nvidia në treg, ndërsa mbajtësit e borxheve përpiqen të rikuperojnë paratë e tyre, që do të thotë se Nvidia në fakt do të konkurrojë me produktin e saj të përdorur me çmime shumë të ulëta. Është shumë budallallëk, por për aq sa mund të them unë, jo në të vërtetë e paligjshme.