Kontratat e këmbimit të rrezikut të mospagimit të borxhit të CoreWeave arrijnë nivele shqetësuese, ndërsa investitorët humbasin besimin te borxhi i lidhur me AI-në

CoreWeave Stresi i kreditit të kompanisë vazhdoi të rritet të enjten për shkak të një shitjeje më të gjerë të emrave të lidhur me inteligjencën artificiale.

CoreWeave — një kompani e ashtuquajtur neocloud — ka marrë përsipër më shumë se 51 miliardë dollarë borxhe dhe detyrime për të financuar ndërtimin e infrastrukturës së saj të inteligjencës artificiale. Tani po përballet me një rebelim nga investitorët e aksioneve dhe obligacioneve, ndërsa shtohen shqetësimet në lidhje me shpenzimet e tepërta të inteligjencës artificiale dhe nivelet e borxhit.

Rendimentet e borxhit CoreWeave kanë vazhduar të rriten, me rendimentin deri në maturim të obligacionit të saj prej 9.75% që maturohet në vitin 2031 duke arritur në 15.78%. Rendimentet e obligacioneve lëvizin në mënyrë të kundërt me çmimet. Ndërkohë, diferenca në marrëveshjet e saj pesëvjeçare të shkëmbimeve të mospagimit të kreditit, të cilat janë sigurim kundër mospagimit, në një moment u rrit mbi 1,140 pikë bazë. Herën e fundit qëndroi në gati 1,038 pikë bazë – një rritje prej 16% javë pas jave dhe 164% më e lartë se një vit më parë.

Shqetësimet për kredinë po përhapen edhe në aksionet e inteligjencës artificiale. Aksionet e CoreWeave ranë gjatë tregtimit të enjten përpara se të rikuperoheshin dhe të mbylleshin me 5.94% më lart. Lëvizja pasoi rënien prej 15.5% të së mërkurës.

Aksionet e tjera të neocloud ishin nën presion të ngjashëm. Nebius gjithashtu u rrëzua përpara se të ngjitej më lart në mbyllje me 1.29% dhe Iren në fund e mbylli ditën me më pak se 1%.

Ankthi në lidhje me shpenzimet e tepërta në inteligjencën artificiale po përhapet gjithashtu. Për shembull, aksionet e Micron Technology dhe Pajisje Mikro të Avancuara u shitën pas një shitjeje të madhe të aksioneve të çipave të Koresë së Jugut. Micron u mbyll me një rritje prej 1.87%, ndërsa AMD ra me 1.5%.

Ndërsa shqetësimet për borxhin në lidhje me inteligjencën artificiale janë rritur vazhdimisht, investitorët papritmas janë shqetësuar për financat themelore të kompanive që marrin hua të mëdha për të blerë çipa, për të ndërtuar qendra të të dhënave dhe për të dhënë me qira fuqinë kompjuterike.

Swap-et e default credit default të Coreweave janë një vend ku shihet ky stres.

Swap-et e mospagimit të kreditit janë kontrata ku blerësit paguajnë për mbrojtje në rast se huamarrësi nuk mund ta shlyejë borxhin e tij. Zgjerimi i diferencës në CDS të CoreWeave do të thotë që investitorët e shohin borxhin si më të rrezikshëm.

Tregu “në thelb po i thotë ‘jo mas’ borxhit të inteligjencës artificiale pa mbështetje operative të fluksit të parasë”, tha sporteli i tregtimit Evercore ISI.

Një nivel spread prej 1,000 pikësh bazë ose më lart është përgjithësisht një shenjë e vështirësive në kredi, tha Gavan Nolan, drejtor ekzekutiv i çmimeve të të ardhurave fikse në S&P Global Market Intelligence.

Askush nuk po vë në dyshim nëse kërkesa për shërbimet e CoreWeave është reale, pasi kompania ka kontrata me të gjithë hipershkallëzuesit e mëdhenj, tha Nolan. Pyetja është nëse flukset e parave të gatshme do të vijnë përfundimisht.

“Padyshim që është një fluks i parave të lira shumë negativ për momentin, dhe i duhet që ky fluks parash të arrijë për të justifikuar të gjitha shpenzimet kapitale që po shpenzon”, tha Nolan.

Drejtori ekzekutiv Mike Intrator i hodhi poshtë lëvizjet e tregut të mërkurën, sipas një memorandumi të marrë nga CNBC.

“Kur ndërton një lloj të ri kompanie teknologjike, do të ketë periudha kohore kur tregu keqkupton dhe vepron në mënyrë irracionale”, shkroi ai. “Ne jemi të sigurt në prapambetjen tonë, e cila mbështet më shumë se të gjitha detyrimet tona të borxhit.”

Numri i çështjeve të prapambetura është mbi 100 miliardë dollarë, ku rreth dy të tretat e tyre janë me homologë të nivelit të investimit, përfshirë Microsoft-in, Meta, IBM dhe Vemja, tha Deutsche Bank në një shënim të enjten. Firma përsëriti vlerësimin e saj të blerjes për aksionin të mërkurën, duke e quajtur zhvendosjen një mundësi blerjeje.

“Problemi është se ky lloj shqetësimi mund të provojë të jetë një profeci vetëpërmbushëse dhe rrezikon të shkaktojë probleme më të gjera në emra të tjerë që lidhen me inteligjencën artificiale”, tha Jim Reid, kreu global i kërkimit makro dhe tematik.

Efektet domino mund të jenë duke ndodhur tashmë. Oracle Spredi pesëvjeçar i CDS-së gjithashtu u rrit këtë javë. Ai ishte i fundit në 282 pikë bazë, një rritje prej afërsisht 10% në një javë.

“Një ulje nga vlerësimi i saj BBB do të rrezikonte të ushtronte presion mbi investitorët vetëm nga IG drejt shitjeve të detyruara”, tha Reid.