Plani i ri prej 500 miliardë dollarësh i Nvidia-s është i rrezikshëm, por gjenial, veçanërisht për GPU-të e vjetra

Nvidia njoftoi këtë javë se Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs dhe KKR ishin të gatshme të angazhonin deri në 500 miliardë dollarë për të ndërtuar qendra të të dhënave të inteligjencës artificiale. Kjo shifër marramendëse mori shumë vëmendje, por historia më e madhe është përpjekja e Nvidia-s për të krijuar një treg dytësor për GPU-të e vjetra.

Për të bindur ato kompani të mëdha financiare, Nvidia ka rënë dakord të garantojë, me paratë e veta, se çipat e saj të përdorur si kolateral në këto marrëveshje do të ruajnë vlerën e tyre.

Shumë veta kanë komentuar tani se sa i pazakontë, i zgjuar dhe i rrezikshëm është ky plan. Është i përbërë nga të gjitha këto gjëra. Tregjet e obligacioneve u trembën aq shumë sa CEO i Nvidia-s, Jensen Huang, foli në X dhe Business TV për të shpjeguar më mirë se si do të kufizohej rreziku i Nvidia-s.

Por, poshtë manovrimit financiar për të financuar qendrat e të dhënave të inteligjencës artificiale (dhe për të mbajtur të ardhurat për Nvidia-n në qarkullim), fshihet diçka, ndoshta, shumë më interesante për startup-et dhe ndërmarrjet: Huang dëshiron të sigurojë që një ekosistem i pajisjeve të përdorura të inteligjencës artificiale të lulëzojë, duke ndihmuar në mbështetjen e kërkesës për pajisjet e Nvidia-s ndërsa plaket.

Në mënyrë specifike, Nvidia premton se nëse GPU-të e përdorura si kolateral nuk e ruajnë vlerën e tyre siç pritet, kompania do të mbulojë deri në 25% të diferencës. Pra, nëse pronari i një qendre të dhënash nuk arrin të paguajë një kredi dhe huadhënësi duhet të likuidojë, por çipat nuk mund të arrijnë çmimin që thonë librat se duhet të paguajnë, Nvidia do të kontribuojë.

Pjesa e rrezikshme për Nvidia-n është se kjo krijon diçka që financuesit e quajnë rrezik të “gabuar”. Domethënë, detyrimet e Nvidia-s do të rriten ndërsa kërkesa dobësohet. Nëse kjo ndodh, të ardhurat e saj ka të ngjarë të pakësohen gjithashtu.

Megjithatë, skema është qëllimisht e ndryshme nga krahasimi që disa kanë bërë me Lucent Technologies. Lucent ishte ofruesi i pajisjeve të telekomunikacionit që u ngrit dhe u rrëzua me flluskën e dotcom pasi u dha hua klientëve të tij para për të blerë mallrat e saj.

Krahasimi me Lucent është një hije mbi Nvidia-n, e di Huang. Dhe jo i padrejtë. Nvidia padyshim ka angazhuar miliarda për ata që blejnë çipat e saj, duke përfshirë laboratorët e inteligjencës artificiale OpenAI dhe Anthropic, neocloud-et si CoreWeave (origjinatori i përdorimit të çipave Nvidia si kolateral), si dhe Nebius, Firmus dhe Lambda. Dhe ka llogaritur se Bloomberg ka punuar në marrëveshje të tjera rrethore me vlerë 750 miliardë dollarë këtë verë.

“A është ky financim rrethor?” shkroi Huang në X në lidhje me skemën e re. “Kjo iniciativë është hartuar për të adresuar këtë shqetësim. Ne po sjellim kapital institucional të pavarur dhe afatgjatë në tregun e infrastrukturës së inteligjencës artificiale.”

Kjo është e vërtetë. Ndryshe nga Lucent, Nvidia po i bind të tjerët të marrin përsipër pjesën më të madhe të kapitalit dhe rrezikut, thjesht duke rënë dakord të mbrojë një pjesë të vlerës së çipave të saj në të ardhmen.

Nëse ky plan funksionon, Nvidia do të ketë gjetur burime të reja parash për ndërtimin e qendrave të të dhënave të inteligjencës artificiale, pasi shumë nga metodat tradicionale kanë filluar të dobësohen. Për shembull, disa nga hipershkallëzuesit kanë marrë tashmë shumë borxhe (si Oracle ), kanë lëshuar transhe të reja kapitali (Google) dhe kanë djegur shumë para (Meta) .

Situata është bërë aq e rrezikshme saqë CEO i Microsoft, Satya Nadella, kohët e fundit rekomandoi librin “1873” gjatë konferencës së tij të fundit për të raportuar të ardhurat. Bëhet fjalë për inxhinierinë financiare të epokës së hekurudhave që rrënoi ekonominë e vendit.

Rreziku është që bumi i sotëm i inteligjencës artificiale, ku kërkesa e tejkalon shumë kapacitetin, të mos vazhdojë për shumë gjatë. Në vend që të jetë në fazat e hershme, çfarë do të ndodhë nëse ndërmarrjet dhe konsumatorët do të zvogëlojnë përdorimin e saj? Apo do të shfaqen teknologji të reja për ta bërë infrastrukturën ekzistuese më efektive dhe/ose e gjithë infrastruktura e sotme e inteligjencës artificiale do të bëhet e vjetëruar?

Pastaj, si shumë kamzhikë karrocash përballë automobilave (për të parafrazuar Lawrence Garfield të Danny Devito), kërkesa thahet dhe gjithçka rrëzohet.

Megjithatë, Huang argumenton se kjo nuk do të ndodhë duke shitur një vizion të IA-së si një “infrastrukturë të investueshme” afatgjatë, siç e përshkruan ai. Kjo i bën serverët e tij të IA-së, të cilët ai i quan “fabrika të IA-së”, të ngjashëm me hekurudhat ose linjat ajrore, në vend që të zhvlerësojnë shpejt asetet si PC-të.

“Kur nevojat ndryshojnë, fabrika mund të përdoret nga një klient tjetër, një cloud tjetër ose një operator tjetër. Ky ekosistem i gjerë i jep NVIDIA computing një treg të thellë përdoruesish dhe blerësish potencialë, duke ndihmuar në mbrojtjen e vlerës së mbetur”, premtoi ai.

Në atë të ardhme, Nvidia do të kujdeset po aq shumë për arkitekturën e vjetër sa edhe për çipat e rinj. Dhe ndoshta startup-et, ndërmarrjet dhe madje edhe studiuesit do të shfrytëzojnë një larmi më të gjerë harduerësh, secili i përshtatur nevojave të ndryshme të IA-së, ashtu siç po fillojnë të zgjedhin modele të përballueshme me peshë të hapur së bashku me zgjedhjet e përparuara.

Si mbreti i inteligjencës artificiale, Nvidia ka fuqinë dhe mundësinë për ta bërë këtë të ndodhë.