Pothuajse i gjithë rritja ekonomike e SHBA-së në vitin 2025 lidhet me investimet kapitale në AI dhe qendrat e të dhënave

Rritja ekonomike e SHBA-së në vitin 2025 po nxitet nga një rritje e paparë e shpenzimeve për infrastrukturën që lidhen me inteligjencën artificiale – një përmbysje e forcave që kanë nxitur prej kohësh zgjerimin. Bumi nënvizon se sa thellë po e riformëson inteligjenca artificiale ekonominë reale dhe po i detyron ekonomistët të pyesin nëse modeli i ri i rritjes së Amerikës është i qëndrueshëm apo i kufizuar në mënyrë të rrezikshme.

Investimet në qendrat e të dhënave dhe teknologjinë e përpunimit të informacionit kanë zënë një vend qendror në rritjen e ekonomisë amerikane këtë vit, duke vendosur standarde të reja dhe duke i nxitur ekonomistët të rishqyrtojnë supozimet e mbajtura prej kohësh rreth asaj që nxit zgjerimin.

Një analizë e kohëve të fundit nga ekonomisti i Harvardit, Jason Furman, zbuloi se duke përjashtuar shpenzimet për infrastrukturën e lidhur me teknologjinë, rritja vjetore e PBB-së në gjysmën e parë të vitit 2025 do të kishte qenë vetëm 0.1 përqind – duke nënvizuar ndikimin e jashtëzakonshëm të investimeve në infrastrukturën dixhitale në performancën e përgjithshme ekonomike.

Gjetjet e bëjnë të qartë se kërkesa në rritje për burime të avancuara kompjuterike ka nxitur shpenzime kapitale të tepërta midis firmave më të mëdha të teknologjisë në Amerikë. Sipas shumë analistëve, bumi i qendrave të të dhënave është bërë aq i theksuar sa, për herë të parë, ka tejkaluar shpenzimet e konsumatorëve në SHBA – tradicionalisht dy të tretat e PBB-së – si kontribuesi kryesor në rritje.

Renaissance Macro Research vlerësoi në gusht se vlera e shtuar në dollarë nga investimet në qendrat e të dhënave të lidhura me inteligjencën artificiale tejkaloi rritjen e shpenzimeve të konsumatorëve gjatë gjysmës së parë të vitit.

Hulumtimi i Furman zbuloi se, ndërsa investimet në pajisje dhe softuerë për përpunimin e informacionit përbënin vetëm katër përqind të PBB-së totale të SHBA-së gjatë kësaj periudhe, këta sektorë ishin përgjegjës për gati 92 përqind të rritjes së raportuar të PBB-së.

Ai vuri në dukje se ndikimi mund të jetë disi më pak i theksuar nëse nuk do të ishin normat e larta të interesit dhe kostot në rritje të energjisë elektrike. “Pa bumin e inteligjencës artificiale, ndoshta do të kishim norma interesi [dhe] çmime më të ulëta të energjisë elektrike, pra një rritje shtesë në sektorë të tjerë”, tha ai. “Në terma shumë të përafërt, kjo ndoshta mund të përbëjë rreth gjysmën e asaj që morëm nga bumi i inteligjencës artificiale”. Megjithatë, Furman e karakterizoi shkallën e kontributit si “të madhe” – dhe të vështirë për t’u injoruar.

Kaskada e shpenzimeve është e dukshme në strategjitë e ndarjes së kapitalit të liderëve të industrisë si Microsoft, Google, Amazon, Meta dhe Nvidia. Këto firma kanë investuar së bashku dhjetëra miliarda dollarë në ndërtimin, zgjerimin dhe përmirësimin e qendrave të tyre të të dhënave. Ndërtimi përfshin servera të teknologjisë së fundit, përshpejtues harduerësh të personalizuar për të mësuarit automatik, struktura rrjetesh të gjeneratës së ardhshme dhe sisteme të përparuara të menaxhimit të energjisë – të gjitha të nevojshme për të shkallëzuar ngarkesat e punës të inteligjencës artificiale gjeneruese dhe shërbimet cloud për të përmbushur kërkesën globale të ndërmarrjeve.

Lisa Shallet, drejtoreshë investimesh për Morgan Stanley Wealth Management, shkroi në një shënim kërkimor se kompanitë e ashtuquajtura “hiperscaler” kanë katërfishuar shpenzimet e tyre kapitale për qendrat e të dhënave dhe shpenzimet e lidhura me to në vitet e fundit, me shpenzime totale që i afrohen 400 miliardë dollarëve në vit.

Shallet vërejti se përshpejtimi i shpejtë i shpenzimeve midis firmave kryesore të teknologjisë përbën pothuajse një të tretën e të gjitha shpenzimeve kapitale në të gjithë industrinë, duke shtrembëruar peizazhin më të gjerë ekonomik dhe duke shtuar afërsisht 100 pikë bazë në rritjen e PBB-së reale të SHBA-së. “Shpejtësia e rritjes dhe madhësia e investimit po shtrembërojnë ndikimin e tij të përgjithshëm ekonomik”, tha ajo, duke treguar rolin e tepruar të një grushti shpenzuesish të mëdhenj.

Në pjesë të tjera të ekonomisë, rritja ka qenë e ngadaltë. Krijimi i vendeve të punës u ngadalësua ndjeshëm në gjysmën e parë të vitit, ndërsa sektorë të tillë si prodhimi, pasuritë e paluajtshme, shitja me pakicë dhe shërbimet tradicionale kontribuan pak – ose madje zbritën – nga PBB-ja e përgjithshme.

Kjo dinamikë ka ngritur shqetësime midis analistëve se, pa investime në teknologji, SHBA-të mund të kishin rënë në një recesion teknik. Megjithatë, kryeekonomisti i Apollo Global Management, Torsten Sløk, ofroi një kundërpikë në një shënim në fillim të tetorit për klientët, duke shkruar: “Konsensusi ka qenë i gabuar që nga janari. Parashikimi mesatar i ekonomistëve ka thënë se ekonomia amerikane do të ngadalësohet për nëntë muaj rresht. Por realiteti është se kjo thjesht nuk ka ndodhur. Ne në profesionin e ekonomisë duhet të shohim veten në pasqyrë.”

Komentet e Sløk nënvizojnë pasigurinë që rrethon faktorët e vërtetë të rritjes së fundit dhe vështirësinë e modelimit të një ekonomie që përcaktohet gjithnjë e më shumë nga investimet në infrastrukturën dixhitale.

Ndërkohë, pyetjet në lidhje me qëndrueshmërinë e kësaj rritjeje vazhdojnë të mbeten. Kryeekonomisti i Morgan Stanley, Michael Gapen, vuri në dukje “misterin” e të dhënave të forta të shpenzimeve të shoqëruara me punësimin e dobët dhe sugjeroi që korporatat kanë përthithur presionet e kostove të jashtme – të tilla si tarifat dhe kostot më të larta të punës – duke ngjeshur marzhet e fitimit në vend që të rrisin çmimet, një fenomen që nuk lidhet drejtpërdrejt me bumin e qendrave të të dhënave.