Themeluesit po zbulojnë në X emrat e investitorëve të kapitalit sipërmarrës (VC) që i kanë tradhtuar

Themeluesit e startup-eve e kaluan fundjavën në X duke shkëmbyer histori rreth kapitalistëve sipërmarrës që thonë se u kanë bërë padrejtësi, dhe disa prej emrave më të shquar, një gjë që themeluesit rrallë e bëjnë publikisht. Më i ashpri erdhi nga Matthew Prince i Cloudflare, i cili tha se investitori Vinod Khosla dikur e nxiti gjatë darkës të pushonte nga puna bashkëthemeluesit e tij në këmbim të një marrëveshjeje më të mirë. Khosla e kaloi të shtunën duke e kundërshtuar këtë. Po atë javë, Forbes e kishte emëruar atë kapitalistin sipërmarrës nr. 1 në botë.

Fija lexohet si një grindje, dhe leximi i lehtë është se kapitali sipërmarrës më në fund po mbahet përgjegjës. Por lista e njerëzve që bëjnë emërtimin argumenton kundër kësaj. Emrat më të shquar që bëjnë emërtimin janë miliarderë ose themelues që kanë shitur tashmë një kompani, dhe tregu që ata përshkruajnë e ka kaluar vitin e kaluar duke përqendruar kapitalin dhe fuqinë negociuese në një grup më të vogël kompanish dhe themeluesish të provuar, duke i shtrydhur të gjithë të tjerët. Liria për të emërtuar emra është një mall luksi, dhe themeluesit që e shpenzojnë atë janë ata për të cilët kapitali tashmë konkurron.

Greg Isenberg, një podkaster për startup-e, e nisi temën javën e kaluar me një histori rreth një partneri të përgjithshëm i cili fjeti gjatë më shumë se 30 minutave të prezantimit të tij të Serisë A prej 15 milionë dollarësh në një firmë të tre firmave më të mira. Përgjigjet erdhën nga një nivel specifik themeluesish. Mark Pincus ndërtoi Zynga dhe Travis Kalanick ndërtoi Uber. Liz Wessel bashkëthemeloi dhe shiti startup-in e burimeve njerëzore WayUp dhe tani është partnere në First Round Capital. Prince drejton një kompani me vlerë rreth 87 miliardë dollarë. Pincus shkroi se e donte atë moment sepse themeluesit “nuk kanë më pse të kenë frikë t’i kritikojnë VC-të për sjellje të pamend”.

Themeluesit më të dukshëm që e testuan këtë pretendim kishin tashmë pasuri, status ose një mundësi për t’u larguar. Wessel tha se një partnere ra në gjumë gjatë prezantimit të saj të Serisë A në vitin 2015, firma dërgoi një fletë me kushte gjithsesi dhe ekipi i saj e refuzoi atë, për habinë e investitorit. Refuzimi i parave është një veprim i disponueshëm për themeluesit që nuk kanë nevojë për to. Këshilla e vetë Isenberg për këdo që “mbledh para tani” ishte se procesi “është i çuditshëm”, jo se kishte ndryshuar.

Në tremujorin e parë të vitit 2026, pesë marrëveshje (OpenAI, Anthropic, xAI, Waymo dhe Databricks) thithën gati tre të katërtat e të gjitha investimeve në sipërmarrje në SHBA, një përqendrim që PitchBook-NVCA Venture Monitor e quajti të paprecedentë në historinë moderne të sipërmarrjeve. Kompanitë e inteligjencës artificiale morën 88.8% të vlerës së marrëveshjes. Gjatë vitit 2025, numri i përgjithshëm i raundeve të sipërmarrjeve në Carta ra në 4,859, një minimum gjashtëvjeçar dhe 41% më i ulët se kulmi i vitit 2021, raportoi Carta.

Tregu më i gjerë është bërë më miqësor ndaj themeluesve. Raundet e uljes ranë nën 14% të marrëveshjeve në tremujorin e katërt të vitit 2025, norma më e ulët në tre vjet, zbuloi Carta, dhe raundet e rritjes u kthyen në afërsisht 70%, sipas PitchBook. Kushtet më të forta grumbullohen në krye, ku startup-et me inteligjencë artificiale komandojnë rreth një premium prej 42% në raundet fillestare, zbuloi Reach Capital, me shumë çmime me shumëfisha të të ardhurave nga 20 deri në 30 herë. Kjo fuqi negociuese kompreson kujdesin dhe i zhvendos kushtet përsëri drejt themeluesve, drejtimi që Carta e përshkroi si një kthim në marrëveshjet miqësore ndaj themeluesve. Themeluesit me këtë status gjithashtu mund të përballojnë të emërojnë një investitor në publik, pasi ata nuk varen më nga vullneti i mirë i ndonjë firme të vetme për të rritur përsëri.

Asnjë shkëmbim nuk i testoi kufijtë e asaj sinqeriteti si rrëfimi i Prince për Khosla-n. Prince tha se gjatë Serisë C të Cloudflare, rreth vitit 2012, Khosla e çoi atë dhe bashkëthemeluesit Michelle Zatlyn dhe Lee Holloway për darkë pasi nxori një fletë me kushtet, pastaj, pasi dy të tjerët u larguan nga tavolina, u përkul dhe tha: “Jam i impresionuar me ty, jo aq shumë me ata, po sikur t’i pushosh nga puna dhe unë do të të jap të gjitha aksionet e tyre?” Prince tha se bllokoi numrin e Khosla-s dhe nuk i foli më kurrë. Khosla e kundërshtoi rrëfimin në X, duke shkruar se firma e tij nuk bëri kurrë një ofertë, “nuk diskutoi kurrë kapitalin” dhe se “pushimi nga puna/kapitali është tërësisht një histori imagjinare”. Ai mbrojti stilin më të gjerë në të njëjtat postime, duke argumentuar se “mirësjellja hipokrite dëmton themeluesit”.

Mosmarrëveshja nuk i bëri asgjë përshtypjes së tij. Po atë javë që Prince postoi, Forbes e renditi atë të parin në Listën Midas 2026, paraqitja e tij e 19-të, duke ia atribuuar hyrjen e tij të parë institucionale OpenAI, të cilën Forbes e vlerësoi në 852 miliardë dollarë. Khosla ka thënë për vite me radhë se, sipas llogaritjeve të tij, 90% e investitorëve nuk shtojnë asnjë vlerë dhe 70% shtojnë në mënyrë aktive vlerë negative. Khosla Ventures nuk pranoi të komentonte për Business Insider.

Kjo temë do të lexohet si një pikë kthese, java kur themeluesit ndaluan së pasuri frikë nga investitorët e tyre. Të dhënat e tregut përshkruajnë diçka më të ngushtë. Themeluesit që mund të përmendin emra janë ata, kompanitë e të cilëve e kanë kaluar tashmë nivelin ku kapitali konkurron për ta, dhe shifrat e tremujorit të parë të PitchBook e vendosin këtë nivel më të lartë se sa ka qenë në vite. Khosla, i emëruari më i spikatur, e mbajti vendin e tij në krye të Listës Midas. Themeluesi tjetër që do të peshojë nëse do të publikojë një emër do ta bëjë këtë llogaritje kundër të njëjtit bord, ku pesë marrëveshjet më të mëdha të tremujorit morën gati tre të katërtat e dollarëve të sipërmarrjes.