SEC hap rrugën për aksionet e tokenizuara, duke e afruar tregun me tregtimin 24/7

Komisioni i Letrave me Vlerë dhe Bursave lëshoi ​​të enjten një urdhër që krijon një rrugë rregullatore për vende të caktuara tregtimi për të lëshuar përfaqësime me token të aksioneve amerikane të tregtuara publikisht, i cili hyn në fuqi menjëherë.

I ashtuquajturi Përjashtim nga Inovacioni u ofron platformave të caktuara tregtare dhe ofruesve të likuiditetit lehtësimin rregullator të nevojshëm për të lehtësuar tregtimin e aksioneve me token, me kusht që të plotësojnë kushte të caktuara. Dy nga kërkesat kanë dalë si pika kyçe mosmarrëveshjeje në komunitetin e investimeve: Mbajtësit e tokenave të aksioneve duhet të ruajnë të njëjtat të drejta që do të kishin me zotërimet tradicionale të kapitalit dhe kompanitë duhet të jenë në gjendje të kundërshtojnë që letrat e tyre me vlerë të përfaqësohen si tokena.

Lëvizja e shumëpritur nga rregullatori i letrave me vlerë vjen dy ditë pasi Akti i Qartësisë, shtytja më e rëndësishme e kriptomonedhave për siguri rregullatore, dështoi të miratohej në Senat. Projektligji për strukturën e tregut të kriptomonedhave do të kishte vendosur rregulla të qarta se si klasifikohen dhe rregullohen asetet dixhitale, duke përfshirë letrat me vlerë të tokenizuara. Tani SEC po lëviz për të përcaktuar atë kufi rregullator përmes autoritetit të saj ekzistues.

“Përjashtimi i Inovacionit është hartuar për të zgjidhur sfidat që kanë penguar inovacionin e përgjegjshëm të zërë rrënjë në Shtetet e Bashkuara, duke siguruar mbrojtje për investitorët dhe standarde të integritetit të tregut”, tha në një deklaratë Kryetari i SEC, Paul Atkins.

Edhe pse nuk është një rregullore formale, përjashtimi pesëvjeçar ka për qëllim të hapë aktivitetin në treg që mund të informojë rregullat përfundimtare dhe ndoshta edhe të ndihmojë Kongresin të përcaktojë nëse nevojiten ligje të reja. Është pjesë e iniciativës së agjencisë “Project Crypto”, e nisur vitin e kaluar , për të sjellë tregjet financiare të Amerikës në rrjet.

“Komisioni nuk po e çimenton teknologjinë e sotme si standard për të nesërmen”, tha Atkins. “Në vend të kësaj, po i lejon tregut të evoluojë, duke monitoruar zhvillimin e tij dhe duke përdorur këtë informacion për të informuar një kuadër rregullator më të shkathët dhe të gatshëm për të ardhmen. … Është kritike që kjo masë e përkohshme duhet të pasohet nga një rregullore e qëndrueshme për të siguruar që tregjet onchain të mbeten një rrugë e qëndrueshme ndërsa tregjet tona të kapitalit vazhdojnë të evoluojnë.”

Tokenizimi — procesi i lëshimit të përfaqësimeve dixhitale të letrave me vlerë të tregtuara publikisht, aseteve të botës reale ose çdo forme tjetër vlere në një rrjet blockchain — është bërë një temë kryesore me interes në treg, duke pasur parasysh potencialin e teknologjisë blockchain për të përmirësuar aksesin dhe likuiditetin në të gjitha asetet financiare.

Coinbase Robinhood, Gemini dhe bursa Kraken e Payward kanë lançuar oferta aksionesh të tokenizuara jashtë vendit, por ende nuk ua kanë ofruar ato klientëve amerikanë.

Me një përdorim më të gjerë, tokenizimi mund të ndryshojë mënyrën se si tregtohen dhe shlyhen letrat me vlerë, duke mundësuar potencialisht tregtimin 24/7 dhe duke lejuar që asetet e tokenizuara të integrohen më lehtë me infrastrukturën financiare të bazuar në blockchain.

Megjithatë, ka disavantazhe të mundshme, duke përfshirë rritjen e paqëndrueshmërisë dhe ekspozimin më të madh ndaj luhatjeve të mëdha të çmimeve kur aktiviteti tregtar është më i dobët.

Përjashtimi i Inovacionit i së enjtes përfshin kufizime vëllimi për të zbutur rreziqet e mundshme dhe luhatjet e mëdha.

Ndërsa kompanitë eksplorojnë gjithnjë e më shumë aksione të tokenizuara dhe asete të tjera, kjo shtytje po ngre pyetje rreth të drejtave që duhet t’u ofrojnë në të vërtetë tokenët mbajtësve. Debati përqendrohet nëse investitorët duhet të marrin të njëjtat të drejta ekonomike dhe të aksionarëve siç do të merrnin me aksionet tradicionale – veçanërisht të drejtat e votës.

Çështja u bë më e mprehtë pas një debati publik midis drejtorëve ekzekutivë të Robinhood dhe AMC mbi modelin aksion-token të Robinhood. Drejtori ekzekutiv i AMC, Adam Aron, argumentoi se duke krijuar ekspozim ndaj aksioneve të AMC pa përfshirjen e kompanisë emetuese, Robinhood dhe të tjerët që mundësojnë praktikën minojnë marrëdhënien tradicionale midis kompanive dhe aksionarëve të tyre.

Përjashtimi i ri i Inovacionit përcakton që tokenët e aksioneve duhet t’u ofrojnë mbajtësve të tyre të njëjtat të drejta dhe privilegje si letrat me vlerë tradicionale, duke përfshirë të drejtat për të marrë dividentë dhe për të ushtruar të drejtat e votës.

Kompanitë mund të kundërshtojnë dhe të parandalojnë tregtimin e letrave me vlerë si një token. Platformat e tregtimit duhet ta njoftojnë kompaninë për qëllimin e tyre për të tokenizuar aksionet dhe të presin 30 ditë pasi kompania të marrë njoftimin për të filluar tregtimin e tokenit, sipas një zëdhënësi të SEC. Nëse kompania kundërshton brenda asaj periudhe 30-ditore, vendi i tregtimit nuk mund ta vërë aksionin e tokenizuar në dispozicion për tregtim, shtoi ai.

Pavarësisht shqetësimeve, zëdhënësi tha se Komisioni ka pasur diskutime me emetuesit dhe se ka një optimizëm në rritje në lidhje me potencialin e tokenizimit dhe se reagimet nga komuniteti i emetuesve sugjerojnë se teknologjia do të miratohet në një farë mënyre.

Robinhood tha këtë javë se tani po merr masa për të adresuar këto shqetësime. Kompania planifikon t’u lejojë mbajtësve të tokenëve të aksioneve të shpengojnë tokenët e tyre për aksionet themelore në një bazë 1:1 dhe të shtojnë të drejtat e votës.