Rezerva Federale propozon rregulla për rezervat dhe kapitalin e stablecoin-eve sipas GENIUS Act

Rezerva Federale e SHBA -së ka ndërmarrë një hap të madh drejt zbatimit të statutit federal të stablecoin-it të vitit të kaluar. Më 24 shtator 2026, Bordi i Guvernatorëve i kërkoi publikut të jepte mendimin e tij mbi dy projektrregulla që do të zbatoheshin për emetuesit e stablecoin-it të pagesave që banka qendrore tashmë mbikëqyr.

Propozimet qëndrojnë brenda kornizës së krijuar nga Akti Udhëzues dhe Vendosës i Inovacionit Kombëtar për Stablecoin-et e SHBA-së, i njohur si Akti GENIUS, i cili u bë ligj në korrik 2025 dhe synon t’i vendosë token-at e lidhur me dollarin nën një regjim kombëtar të qëndrueshëm.

Drafti i parë përqendrohet në themelin financiar të një emetuesi.

Do të kërkonte që çdo emetues i monedhave të qëndrueshme të pagesave të mbikëqyrura nga Bordi të mbajë tokenët e tij të përputhur plotësisht, në çdo kohë, me një grup asetesh rezervë të lejuara.

Këto zotërime do të kufizoheshin në instrumente me likuiditet të lartë, të tilla si bonot e thesarit me afat të shkurtër dhe asete të tjera me cilësi të lartë që rregullatorët i shohin si të afta për të mbështetur një kurs të fiksuar të besueshëm.

I njëjti propozim do të vendoste standarde uniforme të kapitalit që synojnë ekspozimet ndaj kreditit dhe operacioneve që rrjedhin nga emetimi dhe shpengimi i tokenëve.

Gjithashtu, do të përcaktonte pritjet për menaxhimin e riskut dhe do të përcaktonte se si firmat e mbikëqyrura mund të mbajnë në ruajtje asetet rezervë .

Për më tepër, drafti do të sqaronte se cilat aktivitete të lidhura mund të kryejnë bankat anëtare pa u përplasur me kufizimet ekzistuese bankare.

Një propozim i dytë, më i ngushtë, do të krijonte një rrugë të specializuar aplikimi për bankat anëtare të shteteve të siguruara që duan që një degë të emetojë monedha të qëndrueshme pagese .

Aplikantët do të duhet të paraqesin një plan biznesi, pasqyra financiare, politika qeverisjeje dhe rreziku , detaje të strukturës së kapitalit dhe materiale të tjera mbështetëse.

Drafti gjithashtu përshkruan se si do të funksionojnë apelimet, seancat dëgjimore dhe vendimet përfundimtare në mënyrë që procesi i shqyrtimit të jetë i parashikueshëm dhe i përqendruar në siguri dhe qëndrueshmëri.

Të dy njoftimet për hartimin e rregullave të propozuara do të mbeten të hapura për komente për 60 ditë pasi të shfaqen në Regjistrin Federal.

Bordi miratoi unanimisht publikimin e tyre.

Guvernatori Michael S. Barr, ndërsa mbështeti paketën si përparim sipas statutit, theksoi se reagimet e publikut do të jenë veçanërisht të dobishme mbi kufijtë e rezervave dhe përcaktimin e kapitalit, duke përfshirë nëse rreziqet e normës së interesit dhe të valutave të huaja trajtohen mjaftueshëm mirë.

Ai argumentoi gjithashtu se të drejtat e shpengimit duhet të jenë të pagabueshme nëse mbajtësit duhet të besojnë se mund t’i konvertojnë tokenët përsëri në dollarë edhe në tregje të stresuara.

Barr shtoi se do të duhet ende më shumë punë përpara se stablecoin-et të mund të funksionojnë si mjete të besueshme pagese.

Akti GENIUS tashmë kërkon mbështetje individuale me një listë të shkurtër të aseteve me risk të ulët dhe kufizon emetimin vetëm tek emetuesit e licencuar dhe të “lejuar”. Agjencitë federale duhej të përfundonin zbatimin e rregullave më herët në vitin 2026; disa, përfshirë OCC, FDIC, NCUA dhe Thesarin, kanë lëshuar propozimet e tyre.

Veprimi i Rezervës Federale mbush një boshllëk të mbetur për institucionet nën mbikëqyrjen e saj dhe për bankat që duan të hyjnë në treg përmes filialeve.

Të marra së bashku, draftet synojnë t’i bëjnë dollarët me tokenizim më të ngjashëm me ato të bankave: plotësisht të rezervuar, të kapitalizuar kundër rreziqeve të identifikueshme dhe të nënshtruar ekzaminimit. Mbështetësit e shohin këtë si një mënyrë për të zvogëluar rrezikun e pagesës dhe për t’u dhënë familjeve dhe bizneseve një mundësi më të sigurt pagese dixhitale .

Kritikët dhe pjesëmarrësit e tregut tani do të kenë dy muaj për të debatuar mbi kalibrimin – sa të diversifikuara duhet të jenë rezervat, sa të larta duhet të jenë kufijtë e kapitalit për emetuesit e rinj dhe sa fort duhet të kufizohen programet e shpërblimit të palëve të treta duke pasur parasysh ndalimin e statutit për të paguar rendimentin e vetë tokenëve. Rezultati do të ndihmojë në përcaktimin nëse stablecoin-et e pagesave në SHBA mbeten një produkt i veçantë apo bëhen një pjesë e rregulluar e pagesave të përditshme.